Terugblik 2009 FalcInvest fondsen in opschorting
Voor de FalcInvest fondsen met een opschorting was 2009 een zeer teleurstellend jaar. De opschorting duurt veel langer dan verwacht en ook de rendementen vielen tegen. Zoals bekend komt de opschorting doordat de onderliggende fondsen waarin de FalcInvest fondsen beleggen grotendeels gesloten zijn. Een groot deel van deze beleggingen is wereldwijd actief in bedrijfsfinancieringen en leningen. Dit type beleggingen heeft te maken met afwaarderingen. In 2009 was er niet of nauwelijks handel in deze markt en daalde de marktwaarde van de beleggingen aanzienlijk. Accountants en toezichthouders stellen strengere regels voor waarderingen. Hierdoor is het verplicht de beleggingen te waarderen op basis van de huidige marktprijzen of marktwaarde, ook als er geen handel is. Voor de FalcInvest fondsen met opschorting kwam een groot deel van het verlies door afwaarderingen van beleggingen. Zolang deze beleggingen niet verkocht hoeven te worden kunnen ze weer in waarde stijgen als marktprijzen weer op het oude niveau komen.
Voorbeelden van beleggingen
Een investeringsfonds, waarin diverse FalcInvest fondsen beleggen, financiert vliegtuigleasing. In 2009 stonden veel vliegtuigen aan de grond en waren daardoor minder rendabel. De verwachting voor de vliegtuigsector voor de komende jaren zijn positief. Een ander onderliggend fonds investeert in een kopermijn in Chili. Het fonds verleent een bedrijfslening met als onderpand de kopermijn. In 2008 daalde de koperprijs enorm. Het gevolg was dat de mijn niet meer rendabel was en gesloten werd. Het onderliggende investeringsfonds werd eigenaar van het onderpand (de kopermijn). De waarde van het onderpand moest afgewaardeerd worden. Het gevolg is verlies en dus ook koersverlies voor de FalcInvest fondsen. In 2009 steeg de koperprijs en ging de kopermijn weer open. De verwachting van de beheerder van het onderliggende investeringsfonds is dat de waarde zich op termijn kan herstellen. De portefeuille van de FalcInvest fondsen bevat veel beleggingen in diverse soorten bedrijfsfinancieringen.
De negatieve invloed van een zwakke US dollar
Voor de fondsen met een opschorting was het in 2009 niet meer mogelijk om het valutarisico van de euro/dollarkoers af te dekken. Het gevolg hiervan is dat de fondskoersen door de bewegingen in deze valuta worden beïnvloed. In 2009 was de euro/dollarkoers erg beweeglijk en schommelde tussen
$ 1,26 en $ 1,50. De meeste onderliggende fondsen zijn genoteerd in US dollars. In 2009 is de euro sterker geworden ten opzichte van de dollar, dat heeft een nadelige invloed op de FalcInvest fondskoersen.
>>> Terugblik 2009 FalcInvest Rentefonds en Leveraged Enhanced Allocation Fund
>>> Vooruitzichten 2010